巴斯夫與科思創(chuàng)同步下調(diào)全年盈利預期

　　近日，巴斯夫與科思創(chuàng)同步下調(diào)了全年盈利預期，這一動向凸顯目前全球經(jīng)濟增長的脆弱性。隨著美國可能對歐盟加征高額關稅，全球市場恐將持續(xù)承壓。

　　7月11日，巴斯夫和科思創(chuàng)兩家德國化工巨頭同步下調(diào)全年增長預期，并均歸因于宏觀經(jīng)濟疲軟。巴斯夫?qū)?025年全球GDP增速預期從2.6%調(diào)降至2.0%~2.5%，并認為這將導致其全年息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)預期從80億~84億歐元縮減至73億~77億歐元。面對美國的關稅政策波動，巴斯夫高管強調(diào)其全球化布局優(yōu)勢：歐洲市場90%銷售收入來自本地生產(chǎn)，北美市場達90%，亞太地區(qū)為80%。隨著中國湛江一體化基地投產(chǎn)，亞太本地化生產(chǎn)占比還將提升。但這種區(qū)域韌性難以抵消全球制造業(yè)因貿(mào)易壁壘和經(jīng)濟動蕩導致的需求萎縮。巴斯夫其他的初步數(shù)據(jù)顯示，2025年第二季度銷售額同比下降2.1%至157.7億歐元；不計特殊項目的EBITDA為17.7億歐元，與分析師平均預測持平，但低于去年同期水平；凈利潤為0.8億歐元，遠低于分析師的平均預測，較去年同期亦大幅縮水。

　　科思創(chuàng)同樣將全年EBITDA預期從10億~14億歐元下調(diào)至7億~11億歐元，盡管其二季度2.7億歐元的盈利接近預估上限。值得注意的是，其一季度EBITDA雖同比腰斬但仍超預期，暗示下半年形勢可能更嚴峻。

　　在全球經(jīng)濟增長放緩背景下，巴斯夫的最新GDP預期已顯著低于國際貨幣基金組織(IMF)4月的預測值2.8%。當前復雜局勢使經(jīng)濟預判異常困難，但各機構(gòu)持續(xù)下調(diào)預期已成趨勢。

　　值得注意的是美國關稅陰霾再現(xiàn)。近期，美國宣布擬對巴西進口征收50%關稅，越南面臨20%~30%稅率，歐盟或?qū)⒊惺?0%關稅，以上關稅或?qū)⒂?月1日生效。盡管市場期待美歐達成協(xié)議，但歐盟貿(mào)易部長謝夫喬維奇7月14日直言30%關稅“實質(zhì)阻斷雙邊貿(mào)易”，并譴責美方在談判期間突然加碼。目前歐盟暫緩了針對美國210億歐元的首輪關稅計劃，并籌劃720億歐元規(guī)模的更大反制方案。與此同時，歐盟正加速推進與印尼、泰國、菲律賓、馬來西亞及印度的貿(mào)易談判，試圖分散市場風險。

　　分析人士指出，盡管歐美關稅可能通過談判降低稅率，但全球多場貿(mào)易談判的不確定性仍可能在第三季度持續(xù)拖累經(jīng)濟增長。即便最終關稅有所回調(diào)，但持續(xù)的不確定性仍將壓制三季度經(jīng)濟增長。投資者審慎情緒與重大投資決策遲滯已成為2025年市場主旋律，這種態(tài)勢將持續(xù)拖累化學品需求。盡管歐洲化企努力向高附加值特種化學品轉(zhuǎn)型，但行業(yè)增長仍與GDP高度綁定。在當前需求不確定性導致買家維持低庫存的情況下，企業(yè)超額增長空間極為有限。

　　當前跡象顯示，今明兩年全球增速恐將低于2024年水平，化工行業(yè)復蘇之路將愈發(fā)艱難。

　　為加強化工行業(yè)的競爭力和現(xiàn)代化發(fā)展，歐盟委員會近日公布了《化工行動計劃》，旨在解決能源成本高昂、需求疲軟等問題，同時促進對該行業(yè)創(chuàng)新性和可持續(xù)性的投資。具體措施包括建立一個關鍵化學品聯(lián)盟，以應對化工行業(yè)產(chǎn)能關閉的風險，并采取貿(mào)易保護措施以確保公平競爭；迅速實施負擔得起的能源行動計劃，以幫助降低高昂的能源和原料成本；強調(diào)財政激勵措施和稅收措施，以促進對清潔化學品的需求等。該計劃還附有一份《化學品簡化綜合法案》，意在進一步簡化歐盟關鍵化學品立法，包括簡化危險化學品標簽規(guī)則；澄清歐盟化妝品法規(guī)以及簡化歐盟化肥產(chǎn)品的注冊等。歐盟委員會預計這些措施每年將為化工行業(yè)節(jié)省至少3.63億歐元。該計劃獲得了行業(yè)協(xié)會的歡迎，但卻遭到了一些企業(yè)的批評。